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从美国历程看中国消费的未来之路

http://www.tzgcjie.com 来源:第一财经APP            发布时间:2018-03-12 20:45:57

李克强总理在政府工作报告中指出:“增强消费对经济发展的基础性作用。推进消费升级,发展消费新业态新模式。”

那么,消费升级有无规律可循呢?我们或许可以从先行者美国身上得到些许启示。

中国消费升级:美国历史的重演?

在借鉴美国经验之前,要先厘清现在的中国相当于美国的哪个历史阶段。

如果根据著名的国别比较数据库MaddisonProjectDatabase(2018),2016年中国的人均GDP为1.2万美元,大约相当于美国1941年的水平。按照我国统计部门的数据,作为我国发达地区的代表——2016年上海的人均GDP为全国水平的2.16倍,按此推算,则2016年上海的人均GDP相当于美国1973年的水平(图1)。

从美国历程看中国消费的未来之路

如果从两国居民的消费结构看,中国与美国的差距没有MPD数据库显示的那么大。

从非耐用品(食品饮料和服装)消费支出占比看,2016年中国为37.1%,相当于美国1964年的水平;从服务消费支出占比看,2016年中国为54.4%,相当于美国1980年的水平。不过,服务业数据可能存在统计口径不一致的问题,比如中国的交通和通信支出归入服务消费,而美国的机动车辆购置支出属于耐用品消费,同时在服务消费下另有一项交通运输支出,这样会导致中国的服务消费占比数据偏高。

因此,根据非耐用品消费占比进行国别对比可能更准确。实际上,中国的居民非耐用品消费占比不仅在2016年这一具体时点上与美国在1964年的占比相同,而且其从2013年至2016年的演变轨迹也和美国1961年至1964年的轨迹高度吻合(图2)。

从美国历程看中国消费的未来之路

由此推测,居民消费的升级规律可能具有一定的普适性,美国的历史经验可能在一定程度上适用于未来的中国,1964年后美国消费升级的历史可能在2016年后的中国重演。

类似地,我们发现2016年上海的非耐用品消费占比30.1%,非常接近美国1983年时的水平(29.7%),同时上海2013~2016年的非耐用品消费占比走势与美国1980~1983年时的走势基本一致。由此,我们从1983年后美国消费升级的历史,或许可以看到2016年后上海等中国发达地区消费升级的前景。

综上,从研究消费走势的目的出发,以非耐用品消费占比的相似性来判断国别间的发展差距可能更为合理。2016年的中国相当于1964年的美国,2016年的上海相当于1983年的美国。

美国居民消费结构变迁的启示

从大类消费看,美国居民非耐用品消费占比先降后稳,耐用品消费占比在连年缓慢下降后趋稳,服务消费占比则先升后稳。目前来看,虽然近几年美国居民收入仍在增长,但消费结构却变动不大,似乎达到了一个稳定状态,非耐用品、耐用品和服务消费大致是2:1:7的结构。

下文将分别考察非耐用品、耐用品和服务这三大类消费的内部结构变动。

1.美国非耐用品消费结构的演变。

从总量看,美国居民在非耐用品方面的消费占比长期下降,从1964年的37.1%下降至1992年的25.0%,年均下降0.4个百分点,此后逐渐趋于稳定,到2017年占比仍有21.1%,年均仅下降不到0.2个百分点。

第一,奶类消费占比逐步下降。美国居民的鲜奶消费占全部消费的比重由1964年的1.4%逐步下降到2005年的0.2%,随后趋稳。加工乳制品的消费也有类似走势。这意味着美国奶类消费的增速是长期低于整体消费增速的。

第二,在整个食品大类消费占比持续下降的情况下,蛋类、鲜果和鲜蔬的消费占比却长期保持稳定。美国蛋类消费占比从1964年的0.3%下降到1983年的0.1%,其后30多年一直保持在这一水平。鲜果消费和鲜蔬消费占比也分别从1983年和1995年开始保持稳定。不过,对中国来说,上述三类产品的消费占比下降的过程或许尚未结束。对于以上海为代表的中国发达地区来说,蛋类和鲜果消费占比或已进入稳定阶段。

第三,软饮料消费占比先稳后降。美国居民对咖啡、茶、矿泉水和果汁等软饮料的消费占比在1964年至1983年间基本保持稳定,此后则持续下滑。对中国来说,这可能意味着未来十到二十年,软饮料行业将能够与整体居民消费同步增长,而在上海等相对发达地区,该行业的增长或将开始落后于整体消费。

第四,各种酒精饮料的消费走势分化。整个酒类消费占比在1964年至1975年间保持平稳,但此后就持续下降,直到2005年后才又趋于稳定。分类别看,其中烈性酒的消费走势与酒类整体走势大致相同,而啤酒消费占比则迟到1983年后才开始下滑;不过葡萄酒消费的走势与以上两种酒截然不同,其占比在1964~1983年间持续上升,其后出现小幅下滑,但在1995年后又触底反弹,并持续上升。

第五,药品消费占比在短暂小幅回落后,迎来持续上升。美国药品消费占比从1964年的1.1%小幅回落到1975年的1.0%,随后就持续上升,到2017年已升至3.8%。

第六,娱乐用品消费占比上升后趋稳。其从1964年的1.2%上升至1983年的1.3%,此后至今基本维持在该水平。细分来看,美国玩具消费占比基本长期稳定在0.5%;宠物用品占比则从1964年的0.2%上升至1975年的0.4%,此后至2005年一直维持在该水平,直到2017年又小幅上升至0.5%;花草绿植占比从1964年至2017年基本都维持在0.3%。对中国来说,宠物等行业在未来十年可能以高于整体消费的速度增长,但随后增速可能放缓至与整体消费持平。

第七,个人护理产品占比保持平稳。美国个人护理产品消费占比从1964年的1.1%小幅回落到1983年的1.0%,随后至今一直维持在该水平。

2.美国耐用品消费结构的演变。

从总量看,美国居民耐用品消费占比总体呈缓降态势,从1964年的14.5%下降到1983年的12.9%,随后到2005年一直稳定在13%左右,从2006年开始下降至2009年的10.4%,随后回升并稳定于目前的11%。

在美国居民耐用品消费结构的历史演变数据中,我们发现以下三个特征:

第一,汽车消费占比逐步下降。美国汽车消费占整体消费的比重从1964年的6.3%下降至1983年的5.4%,再到2017年的3.7%。其中新车消费占比下滑较二手车更快。实际上二手车消费占比在1964年至2005年间基本稳定,只是在2005年以后才开始下降。2017年新车和二手车消费占比分别为0.5%和0.4%,不分伯仲。对中国而言,这可能意味着二手车市场的增速或会高于新车市场。

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