PMI增长超预期 A股3月迎开门红

　　业内人士表示，2月份制造业PMI超预期升至51.6%，连续7个月处于荣枯线以上，从分项数据来看，内需、外需生产均有回升。结合近期的非金融企业中长期贷款创新高，说明制造业企业对经济预期明显乐观、生产积极性提高、融资意愿增强，制造业投资有望延续2016年上半年以来的好转趋势，本轮经济企稳的动力比市场预期的要强。

　　A股3月份首个交易日温和收红，与此同时，宏观基本面再度迎来好消息。国家统计局、中国物流与采购联合会3月1日联合发布数据,2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.6%，比上月上升0.3个百分点，连续7个月保持在50%以上，制造业继续保持稳中向好的发展态势。

　　业内人士表示，从基本面上看，经济动能还在持续；对于A股市场而言，两会行情或以“稳”字当头，行情料以区间振荡的形势延续。值得注意的是，A股资金面目前仍属存量博弈，情绪面或仍偏谨慎，领涨板块的持续性预计较差，赚钱效应有限。

　　2月PMI回暖程度超预期

　　国家统计局3月1日早间公布的数据显示，2月份制造业PMI为51.6%，比上月上升0.3个百分点，且高于去年同期2.6个百分点。这不仅高于预期的51.2%，而且已经是连续7个月位于荣枯线上方。

　　“PMI指数持续7个月保持在荣枯线以上，表明经济增长趋稳态势已经比较明确。”国务院发展研究中心研究员张立群称。

　　从五大分类指数来看，生产指数和新订单指数继续高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数继续低于临界点，供应商配送时间指数则升至临界点以上。

　　星石投资对本报记者表示，2月份制造业PMI超预期升至51.6%，连续7个月处于荣枯线以上，从分项数据来看，内需、外需生产均有回升。结合近期的非金融企业中长期贷款创新高，说明制造业企业对经济预期明显乐观、生产积极性提高、融资意愿增强，制造业投资有望延续2016年上半年以来的好转趋势，本轮经济企稳的动力比市场预期的要强。

　　从基本面上看，经济动能还在持续。招商证券分析师王稹指出，从先前发布的部分数据来看，目前基本面仍处于补库存尚未结束、新订单较高的状态，景气度从上游传导到中游。1至2月呈现出中游崛起、投资品火爆，工业生产强劲的情况，上游涨价传导到下游还比较顺利，但是需要关注通胀的走向。

　　“目前市场正处于经济企稳预期的修复中，尽管对持续性仍有分歧，但是我们判断2017年经济大概率维持平稳增长的趋势，微观企业的业绩将持续修复，为盈利驱动的A股提供坚实的基本面支撑。”星石投资分析师称。

　　沪指3月首日温和收红

　　事实上，温和的宏观经济环境提升着风险偏好，A股开年以来始终维持着平稳上涨趋势，上证综指累计涨幅逾4%。开春后迎来开工旺季，国内经济数据整体向好，制造业延续平稳扩张态势，补库存、去产能的供给侧改革继续发力，在一定程度上提升了股市风险偏好水平。

　　从市场表现看，2月份，伴随着二线蓝筹、消费股以及建材周期股的轮动上涨，整体市场收获了一波较好的“初春小阳”行情。大盘股及中小创相继有亮点涌现，其中，建材、钢铁、家电以及建筑装饰、通信等板块涨幅居于前列，而非银、采掘以及军工在2月份的表现相对比较乏力，上涨幅度有限。

　　而在PMI数据发布的当天，A股再度迎来上涨，三大指数以小幅翻红收盘。从当日盘面看，深市表现相对强于主板市场，多数个股出现反弹，涨幅较为温和。截至收盘，沪指报3246.93点，涨幅这0.16%；深成指报10418.62点，涨幅为0.26%；创业板指数报1931.97点，涨幅为0.25%。

　　行业方面，在28个申万一级行业中，共有25个行业收红，其中，综合、国防军工、有色金属板块的涨幅位居前三位，分别上涨1.62%、1.15%和0.77%；相对而言，轻工制造、非银金融、银行板块逆市下跌，不过跌幅均未超过0.2%。

　　对于当日的行情，市场人士表示，总体来看，热点切换仍然较为快速，市场资金短线进出频繁，周期性板块和成长性板块交替获得青睐，短线态势仍然较为乐观。

　　“两会行情”受市场关注

　　值得注意的是，A股本周五将正式进入全国“两会”行情阶段。广发证券表示，从日历效应看，“两会”前一个月的第1至第2周上涨效应明显，而越接近“两会”，市场涨跌对半的概率越大，“两会”效应基本释放完毕，“两会”后大概率市场处于调整中。

　　西南证券分析师朱斌分析称，从2010年以来的市场表现来看，几乎每年的“两会”时期，都是A股不可多得的投资窗口期。从时间段落上来看，会前、会中、会后的表现并不相同：两会前期，市场情绪通常会率先酝酿，呈现震荡上行走势；在两会召开期间，市场以振荡回调行情为主；而在两会召开之后，市场或仍有一定的振荡上行空间。

　　而受“两会”行情的影响，上周题材概念股整体表现较强，据长江证券研究所统计，149个概念股板块中共有146个板块收涨，只有3个板块出现下跌行情。

　　那么，在宏观基本面向好、市场2月份走出稳步上涨行情的背景下，投资者3月份将如何布局后市？

　　券商分析师表示，从资金面看，虽然2月份资金面供给整体由流出转为流入，净减持压力持续缓解，但是资金面仍处于紧缩区间。

　　也有分析人士认为，历年地方两会政府工作报告中频繁提及的话题，大概率会成为当年全国“两会”重要议题。宏信证券表示，从目前地方两会议题上看，供给侧结构性改革、“一带一路”、PPP、医改、节能环保等有望成为全国两会的重要议题。改革从2013年底的框架设计开始逐步推出，经过3年全方位的推动和落定，在2017年有望进入全面加速期，有助于提升市场风险偏好，而相关议题提供了丰富的市场化结构性机会。