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政策风向:大盘大幅下行 地产龙头股价却在持续上行

http://www.tzgcjie.com 来源:新浪财经            发布时间:2017-11-30 21:44:21

 在大盘大幅震荡下跌的情况下,最近相关地产股如万科A、保利地产等,却在震荡上行,昨天下午更是以涨停报收。

这种地产龙头股价持续上行的背后,究竟是什么在驱动?反应了何种趋势

近日,清华大学中国经济研究中心主任魏杰在深圳演讲时认为,防范金融风险是十九大报告中讨论的最主要问题之一,未来中国要爆发风险的话,可能是在金融方面。

过去认为风险来自于增长,增长一降可能就出问题,所以一直提保增长、稳增长,但这一次明确判断风险是金融而不是增长。所以,防范金融风险成为未来一段时间最重要的问题。十九大下了一个死命令,就是绝对不能爆发系统性金融风险。

怎么防范金融风险?从国际经验来看,首先是抑制资产泡沫。

为什么要抑制资产泡沫?因为许多国家的金融资产爆发就是资产泡沫刺破引起,像日本1990年代的金融风险就是这样引起的。

所以,中国防范金融风险就必须抑制资产泡沫,即抑制资产价格涨得太快。

具体来讲,中国统计资产价格只统计两种,一个是股票的价格,一个是房子的价格。就是国家所讲的资产价格主要是讲房价和股价,因此,抑制资产泡沫的意思是既要防止股价涨得太快,又要防止房价涨得太快。

但是,这一次提的抑制资产泡沫不是指股市,而是指房市,房价涨得过快引发泡沫破灭引发金融风险。

因为未来五年内,中国股票价格基本上是慢牛,涨太快的可能性不大,所以,未来三五年内中国资本市场是平稳上升的过程,是慢牛,价格涨太快可能性不大。

但另一方面,中国的房地产泡沫是刚性的泡沫,还不能破,人们的财富都压在这儿,一旦刺破不堪设想。

所以,我们的提法是抑制资产泡沫。就是不能继续吹大,但现在也不能刺破,即抑制。稳住别的产业发展,实现软着陆。

怎么抑制?现在推出来的办法是两个,一个是中短期对策,一个是长效机制。中短期对策是两条,一个是严格约束投资性需求和投机性需求,二是刚性需求限购和限贷,一线城市每家买两套。长效机制就是租售同权。

这些措施推出来之后,房价基本上是被稳住了。

十九大之后会不会松动?只会更严格,因为害怕引发金融风险。因为大家都很清楚,一再放任的话,总有一天会产生泡沫。

不过,昨天在《财经》杂志年会上,备受各方关注的华远地产原董事长任志强却再一次语出惊人,认为现在的房价离合理水平还差得很远。

在他看来,根据十九大报告的判断,中国社会主义初级阶段的建设周期还很长,城市中的住房需求还是巨大的,特别是老龄化问题非常严重,但更严重的是年轻人的独居问题。别的还不算,仅仅满足独居人口的家庭需求,大概还要再干25年。

或许正是受任志强上面这些判断的刺激,昨天下午万科A和保利地产以涨停报收。

当然,如果从一个更全面更广阔的视角来看,魏杰和任志强的上述判断其实并不矛盾,因为抑制并不是消灭,而是控制在合理的范围。

而在华创证券房地产行业首席分析师袁豪看来,在现有的政策调控框架之下,供给端的调控导致了资源正在向地产行业龙头集聚,一方面是龙头企业销售集中度的跳增,另一方面是龙头土地集中度更猛烈的提升,而且土地集中度的提升大概率会在1.5-2年时间传递到销售集中度的提升。

因此,袁豪认为,即使未来两年房地产行业会有5%的销量下行,龙头企业也完全可以由提升集中度来对冲,龙头企业的成长弹性也由此打开,房地产板块也正迎来一波地产龙头的结构性牛市。

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